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17/08/2007 10:37
A indústria do "rating"
enviado por: Christian Bojlesen
O mais curioso no meio de toda essa crise é o pouco conhecimento do processo de rating, especialmente no tangente as diferenças no processo para produtos estruturados.
Em uma emissão normal de dívida de uma empresa, uma ou mais CRAs (agência de rating) são contratada para fazer uma análise da habilidade de pagamento da empresa.
Em um processo de avaliação de produtos estruturados como CDOs, as mesmas agências são contratadas para prestar consultoria e trabalham com os emissores para definir qual o limite máximo para que cada tranche receba um determinado rating.
Lembra a velha tática usada em tempos de escola, de perguntar diariamente para o professor se o trabalho feito está bom e o que pode ser melhorado, com a certeza que ele não terá argumentos para dar uma nota baixa.
É um gritante conflito de interesse, pelos quais as CRAs ganham dinheiro ajudando na estruturação dos produtos, que depois elas vão ter que avaliar. Se esse simples detalhe fosse entendido no princípio grandes prejuízos seriam evitados por quem comprou as tranches mezanino de CDOs, como muitas instituições européias e asiáticas.
enviada por Luis Nassif
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O mais curioso no meio de toda essa crise é o pouco conhecimento do processo de rating, especialmente no tangente as diferenças no processo para produtos estruturados.
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Em um processo de avaliação de produtos estruturados como CDOs, as mesmas agências são contratadas para prestar consultoria e trabalham com os emissores para definir qual o limite máximo para que cada tranche receba um determinado rating.
Lembra a velha tática usada em tempos de escola, de perguntar diariamente para o professor se o trabalho feito está bom e o que pode ser melhorado, com a certeza que ele não terá argumentos para dar uma nota baixa.
É um gritante conflito de interesse, pelos quais as CRAs ganham dinheiro ajudando na estruturação dos produtos, que depois elas vão ter que avaliar. Se esse simples detalhe fosse entendido no princípio grandes prejuízos seriam evitados por quem comprou as tranches mezanino de CDOs, como muitas instituições européias e asiáticas.
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